Why are commodities experiencing large and rapid price fluctuations?

2025-08-09 08:43:00, Ekonomi CNA

Tommy Norris, a character in the film "Landman" played by Billy Bob Thornton, is an oil industry expert with a complicated personal life.

According to him, the ideal price for a barrel of oil is $78. At this level, producers have enough profits for geological exploration, while consumers do not face large changes in prices.

Today, the price of Brent oil, the global reference market, is around $65, lower than Norris' ideal level and also very volatile, fluctuating significantly in recent weeks due to tensions in the Middle East.

Most industries face long-term price trends.

For example, the consumer electronics industry has made technological advances, making it cheaper in real terms for decades.

In labor-intensive services, such as education and healthcare, prices tend to rise due to the phenomenon known as “Baumol's cost disease,” the tendency for wage pressure to rise in line with income growth across the economy.

In contrast, physical commodities such as agricultural products, energy, and metals do not follow a clear long-term trend. They have a problematic tendency: during periods of great prosperity, production exceeds ideal demand, while during crises it falls far below it.

This effect is important because commodities are an essential part of almost every product, from tennis rackets to cosmetics and medical devices.

The recent oil price shocks caused by the war are well-known to industry experts.

According to a World Bank study, these fluctuations have become more frequent and severe in recent years. Today's fluctuation cycles are shorter and more extreme than before.

The main reason for the change is that previously commodity cycles were largely controlled by supply. Production required a long time and a lot of capital.

An offshore oil platform takes years to build, while extracting oil from rock deposits takes months.

It takes 10 to 20 years from discovery to extraction. This means that supply cannot react quickly to price changes, leading to overinvestment during development periods and oversupply during crises.

Inventory dynamics also affect the cyclical nature of goods. Often, storing goods is expensive, and some agricultural products are volatile.

Low reserves mean that even short-term balances between supply and demand can cause large changes in prices.

Spekulimi financiar gjithashtu intensifikon këto luhatje. Në mënyrë më të përgjithshme, kërkesa për mallra është e lidhur ngushtë me ciklin global ekonomik dhe gjithmonë ekziston rreziku i një lufte të re.

Studiuesit e Bankës Botërore përdorën një algoritëm për të identifikuar pika kthimi në çmimet e 27 mallrave nga viti 1970 deri në 2024. Mesatarisht, secili mall pësoi rreth 14 kthesa në 50 vitet e fundit.

Krizat zgjatën mesatarisht më pak se 4.5 vjet, ndërsa periudhat e mirëqenies rreth 3 vjet. Edhe pse krizat zgjatën më shumë, luhatjet e çmimeve në periudhat pozitive dhe negative ishin afërsisht të barabarta në madhësi.

Rreth dy të tretat e kohës, mallrat kalonin në faza ciklike të përbashkëta, duke reflektuar ndikimin e ciklit global ekonomik.

Metalet industriale dhe energjia kishin një korrelacion të fortë, ndërsa mallrat bujqësore lëviznin më shumë në mënyrë të pavarur, për shkak të faktorëve lokalë si moti dhe sëmundjet.

Nga viti 1970 deri në 1985, ciklet kontrolloheshin kryesisht nga tronditjet e ofertës, sidomos në energji.

Më pas, në periudhën 1986-2001, tregjet u bënë më të qëndrueshme, falë përparimeve teknologjike dhe liberalizimit të tregtisë globale.

Por që nga vitet 2000, paqëndrueshmëria nisi të rritet sërish, dhe nga viti 2020 u intensifikua ndjeshëm.

Tani periudhat e mirëqenies zgjatin mesatarisht 24 muaj, dhe krizat vetëm 23 muaj. Cikli është përgjysmuar, nga 90 muaj në 45 muaj. Banka Botërore e quan këtë një regjim të ri të tregut të mallrave.

Ky ndryshim është shkaktuar pjesërisht nga ngjarje si pandemia e Covid-19, pushtimi i Ukrainës nga Rusia dhe ndryshimet e politikave monetare gjatë pesë viteve të fundit.

Por edhe ndryshimet strukturore afatgjata luajnë rol të rëndësishëm. Kalimi global drejt energjive të gjelbra ka rritur kërkesën për minerale kritike si nikeli dhe litiumi.

Në të njëjtën kohë, moti ekstrem i shpeshtë rrit rreziqet në ofertë, sidomos në bujqësi. Fragmentimi i ekonomisë globale dhe barrierat tregtare kanë ndikuar negativisht në tregtinë e mallrave.

Prodhimi i përqendruar dhe mungesa e diversifikimit në zinxhirët e furnizimit i bëjnë këto tregje shumë të ndjeshme ndaj masave proteksioniste.

Momenti kritik

Kjo situatë ka pasoja të rëndësishme për qeveritë në mbarë botën.

Sipas Bankës Botërore, dy të tretat e ekonomive në zhvillim dhe tregjet në zhvillim varen në masë të konsiderueshme nga eksportet, të ardhurat fiskale dhe aktiviteti ekonomik i mallrave.

Një cikël më i paqëndrueshëm i çmimeve përbën sfidë serioze për politikat ekonomike të këtyre vendeve, duke ulur mundësitë për të arritur rritje të qëndrueshme.

Kjo është gjithashtu një sfidë për bankierët qendrorë në vendet e pasura. Historikisht, ata kanë “parë përtej” luhatjeve të çmimeve të shkaktuara nga mallrat, duke u fokusuar më shumë në treguesit kryesorë të inflacionit, që zakonisht përjashtojnë energjinë dhe ushqimet.

Kjo strategji kishte kuptim, pasi deri në vitin 2020, periudhat e rritjeve dhe uljeve të çmimeve ishin të barabarta në madhësi.

But if now the increases are greater than the decreases, the situation becomes much more complex.

The anger of Tommy Norris and his real-world counterparts is understandable.

The change in commodity market dynamics means that the price of oil will remain at the ideal level for even less time./ Monitor.al